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豆油见底或不远后期反弹空间将有限球茎甘蓝

文章来源:江津农业网  |  2022-07-07

豆油见底或不远后期反弹空间将有限

笔者认为市场上有“三变”值得关注,一是后期美豆期价走势主要取决于天气;二是棕榈油期价走势与厄尔尼诺预期密切相关;三是国内豆油供应压力有望减轻,甚至可能转为利多。经过综合分析,国内油脂市场后期有望出现反弹,但初步预计幅度有限。

目前,无论是外围还是国内,基本面仍偏空,油脂油料市场需要时间来消化。不过,美豆“天气市”已到来,厄尔尼诺强度存在变数,国内基本面压力有望逐步减轻,这些因素会使豆油后市如何演译值得探讨。

油粕现货价格小幅波动

近一周,国内主要食用植物油品种价格稳中有降,其中豆油价格大多回落,菜籽油价格局部略降,棕榈油价格有小幅回落。上周三,环渤海地区四级豆油出厂价6050~6100元/吨,与一周前基本持平;华东沿海地区6150~6200元/吨,回落50元/吨;华南沿海地区5860~5910元/吨,回落60元/吨,四级豆油价格近8周累计下跌逾700元/吨。长江中下游地区四级菜油出厂价6400~6650元/吨,局部下降100元/吨,近8周累计下跌800~1000元/吨。主要港口24度棕榈油分销价5480~5750元/吨,稳中略降,近8周累计下跌400元/吨。

近一周,沿海地区豆粕出厂价格稳中小幅波动。上周三,环渤海地区普通蛋白豆粕出厂价3580~3720元/ 吨,与一周前基本持平;华东沿海地区3660~3680元/吨,略降;华南沿海地区3580~3650元/吨,小幅上涨。这些地区的普通蛋白豆粕出厂价普遍较5月下旬回落400元/吨左右。目前黑龙江地区普通蛋白豆粕出厂价3850~3900元/吨,近一周稳定。

未来数周天气主导美豆

美国农业部8月份供需报告数据如期利空,导致美豆11月合约期价刷新此前低点,并跌破1050美分/蒲式耳,最低触及1043美分。

再看其关键因素———天气。7月上旬至8月初曾连续4周降雨偏少,并有加重趋势。但同期气温一直较低,此前6月份曾有充沛降水,使得作物生长并没有受到明显影响。7月下旬以来,美豆作物陆续进入关键生长期,产区仍然延续这种有利天气,8月上旬甚至出现更多降雨,而低温天气延续,这在作物全面进入关键生长期,是非常利于作物产量形成的。

另外有个数据变化不能忽视。根据美国农业部最新报告,截至8月10日,美豆作物优良率70%,虽然这是近20年同期最高,但较前一周下调了1个百分点,也是自6月下旬以来美国农业部第二次下调该比例。

在作物成熟收获前的未来数周,天气的影响至关重要,并将主导美豆期价走势。

多空难料油脂谨慎反弹

在连续低位横盘近3周之后,国内主要油脂期货价格再现回落走势。

究其原因:第一,受美豆向下突破拖累。在良好天气和美国农业部利空数据的打压下,本周美盘大豆期价跌破了前期低点,并在1050美分附近明显承压,油脂市场因此受到抑制。

第二,马来西亚棕榈油市场继续疲弱也增加国内压力。上周马来西亚棕榈油局发布的报告显示,7月底马来西亚棕榈油库存环比增长1.5%至168万吨,高于市场预测值。同时,据船运调查机构SGS发布的报告显示,8月上旬马来西亚棕榈油出口量环比减少20%至35.59万吨。

第三,国内豆油供应量增加。根据海关数据,7月份大豆进口量达到创历史新高的747万吨,这导致国内港口库存连续攀升,目前已超过640万吨。与此同时,国内油厂开工率明显提升,豆油市场供应阶段性增长较快。

对于后期国内油脂市场,上述三方面因素变化各异。

首先,美豆期价走势主要取决于天气,暂时看仍然偏空。

其次,马盘棕榈油期价走势与厄尔尼诺预期密切相关,虽然这一预期已较前期减弱,但气象机构并未排除厄尔尼诺出现的可能性,因此该因素后期仍有变数。最后,预计8、9月份进口大豆到港进度放慢,这将减轻国内油脂市场压力,甚至可能转为利多。

综合判断,国内油脂市场短期进一步消化利空之后,后期有望出现反弹,但初步预计幅度有限。

港口棕油库存高位趋降

监测显示,目前国内主要港口棕榈油库存在103吨左右,较一周前下降4万吨。其中,广州港40万吨左右,天津港超过20万吨,张家港接近11万吨。目前仍处于历史相对高位。

据船运调查机构SGS数据显示,7月我国共装运马来西亚棕榈油24.41万吨,低于6月的26.66万吨;8月上旬共装运4.31万吨,远低于7月同期的11.09万吨和去年同期的11.2万吨,这显示我国进口棕榈油的装运进度重新放慢。预计未来一段时间主要港口棕榈油库存将总体高位趋降。

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